Termiini
Il s'agit d'un accord d'acheter ou de vendre un actif à un prix et une date future précisés dans le contrat. En fait, la définition du forward est identique à celle des contrats futures à la différence près que ces derniers sont négociés sur un marché de gré à grés, entre banque et institutions financières alors que les contrats de futures sont négociés sur un marché organisé, localisé à un endroit bien précis.
De plus les contrats de futures sont des contrats standardisés en terme de montants et de dates d’échéance, les contrats de forwards sont des contrats à terme non standardisés. Bien souvent, lors du dénouement, les deux contreparties procèdent au règlement de la différence entre le prix négocié à l'avance et le prix du marché (procédure dite de cash settlement). Trés peu de contrats font l'objet d'une livraison.
Le 'sur mesure' qu'offre les forwards entraîne un risque de liquidité. Il est en effet trés difficile de dénouer sa position avant l'échéance en raison de l'absence de contrepartie. Par ailleurs le risque de défaut est bien plus présent que pour les futures. En effet, ce n'est qu'à l'échéance que l'on constate la défaillance ou non de la contrepartie contrairement aux marchés de futures qui constatent le défaut au jour le jour en raison de l'existence d'une chambre de compensation.
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